文/每日财报 楚风配资中心
告别2025年，公募基金整体业绩也浮出水面。2025年A股市场交易活跃，以人工智能为代表的科技行情贯穿全年，踩中风口的基金净值屡创新高。同时，黄金白银现货价格持续走高，相关基金的业绩也排名领先。
《每日财报》梳理发现，公募市场90只基金净值翻倍，最高收益率超过200%，大部分基金主要投资于科技板块。科技股持续获得热钱涌进，部分产品从“迷你基”成长为百亿规模。收益处于50%至100%区间的基金超过1000只，不少产品踩中黄金等有色金属的风口。
债券基金方面，2025年利率波动加大，纯债基金整体业绩弱于去年，部分产品亏损较大。由于A股市场走强，可转债基金和二级混合债基金的业绩表现优异，逾百只产品收益率超过10%。
科技牛市贯穿全年，逾90只基金业绩翻倍
2025年初，以DeepSeek为代表的AI大模型成为炙手可热的投资风口，推动热钱持续流进科技板块。该热度维持到年末，科技成为涨幅领先的领域，本轮牛市也被称为“科技牛”。数据显示，中证人工智能主题指数年内涨幅达到67.39%。
在公募市场，准确踩中科技风口的基金业绩突出，不少产品年内收益率实现翻倍。经《每日财报》梳理，全市场共有90只基金收益率超过100%，其中永赢科技智选混合收益率更是达到233.29%，大幅领先于第二名，成为2025年权益类“冠军基”。
这些收益率翻倍的基金中，绝大部分都投资于科技板块。2025年中期，永赢科技智选混合前两大重仓行业分别为通信和电子，合计持仓比重超过90%。排名紧随其后的是中航机遇领航混合、红土创新新兴产业混合，前两大重仓行业也是通信和电子。
个别翻倍基金在上半年没有投资科技股，但是下半年开始转换风格。2025年中期，广发成长领航一年持有混合主要持有医药生物、基础化工、汽车、轻工制造等行业；但是到了第三季度，该产品又调整投资方向，前十大重仓股中有6只属于科技股。
随着科技板块受到市场追捧，以及相关基金业绩大幅领先，基民也纷纷把资金投入科技浪潮。《每日财报》梳理发现，90只业绩翻倍的基金中，诞生4只百亿级别的产品，分别为永赢科技智选混合、中航机遇领航混合、中欧数字经济混合和通信ETF。
个别产品甚至是从“迷你基金”成长至百亿规模。2024年末，永赢科技智选混合的管理规模仅为0.26亿元，至今年三季度末，规模大增至115.21亿元；同期，中欧数字经济混从0.59亿元增长至130.21亿元。
此外，还有不少基金规模大幅增长。例如，中航机遇领航混合规模从6.18亿元增加到132.31亿元，德邦鑫星价值混合规模从6.66亿元增加至89.85亿元，景顺长城稳健回报混合规模从1.54亿元增加至60.61亿元。
黄金资产价格走强，有色金属获益颇丰
2025年的市场风口，不只是科技板块，还有黄金、白银等贵金属。面对美联储宽松货币政策、全球地缘政治风险等问题，黄金资产的避险需求大幅上扬。黄金资产价格大涨约70%，伦敦金现货价格曾一度突破4500美元/盎司。
此外，由于供给端收紧、新兴需求增长等因素，稀土股也迎来爆发。尤其是在上半年，部分稀土股票业绩大增，推动板块涨幅领先。数据显示，中证稀土产业指数年内涨幅达到77.26%。
（数据来源：中证指数官网，中证申万有色金属指数年内涨幅）
从业绩排名来看，有3只有色金属风格基金收益率翻倍国投瑞银白银期货LOF收益率达到130.99%。该产品是一只商品型基金，通过持有白银期货主力合约达成投资目标。此外，国泰中证有色金属矿业主题ETF年内收益率为106.56%，跟踪的是中证有色金属矿业主题指数；万家趋势领先混合收益率也达到101.12%。
此外，还有不少主动权益基金布局有色金属行业，业绩同行较为领先。其中，路博迈资源精选股票、中欧周期优选混合、华富永鑫灵活配置混合、嘉实资源精选股票等产品收益率均超过90%。
部分投资有色金属的基金也迎来管理规模大增。自2024年末到2025年三季度末，南方中证申万有色金属ETF规模从43.65亿元增加至143.16亿元，永赢中证沪深港黄金产业股票ETF规模从16.51亿元增加至116.69亿元，前海开源金银珠宝混合规模从9.87亿元增加至33.29亿元。
债基业绩业绩分化，可转债收益领先
债券基金的业绩出现显著分化，可转债基金和二级混合债基收益领先，纯债基金面临较大挑战。首先是股市走强，布局权益属性的债券基金迎来“丰收期”。全市场共有126只债券基金收益率超过10%，大部分是可转债基金和二级混合债基。
其中，业绩最好的债基是南方昌元可转债债券，年内收益率达到48.77%，其次为民生加银增强收益债券，收益率为35.89%。博时基金、华夏基金和鹏华基金旗下可转债基金收益率也超过30%。
财通证券研报指出，从收益率表现来看，2025年可转债市场的表现仅次于2014、2019年，基本打平2021年，是2010年以来收入表现第三高的年份，2021年以来收入表现最好的年份。
可转债市场走强的一大因素是供需矛盾。2025年，大量可转债撤离，新发可转债未能弥补缺口，导致市场规模大缩水，但是市场需求居高不下，从而抬高可转债价格。数据显示，2025年全市场超过2300亿元可转债退市，创2018年最高规模水平。其中银行退市超千亿，为退市规模最多行业。
此外，以债券打底、权益进攻的“固收+”基金普遍取得良好收益。从权益端来看，不少基金能够准确判断市场趋势，权益资产投资于电子、计算机、机器人等科技板块，也有部分产品布局有色金属、国防军工、公用事业、银行等行业。
纯债基金方面，债券市场告别过去几年的单边牛市，整体出现较大的波动。全市场共有346只债券基金录得亏损，其中大部分是中长期纯债基金。
一方面，十年期国债收益率波动上行，长端利率增长对纯债收益造成困扰，尤其是中长期债基业绩回落；另一方面，“股债跷跷板”效应显现，股市走强推动债券市场资金流出，使得债券基金收益率震荡承压。
《每日财报》发现，债券市场调整也导致部分债基规模大幅减少。2024年末至2025年三季度末，信澳瑞享利率债的管理规模从60.79亿元降至12.90亿元，上银中债1-3年国开行债券指数规模从212.15亿元降至124.38亿元，永赢汇利六个月定开债规模从115.99亿元降至54.97亿元。
结语
2025年，大部分基金的业绩都取得正收益，踩中科技风口的基金更是业绩突出，以黄金、稀土为代表的有色金属亦表现不俗。随着股市走强，具备权益属性的可转债基金和二级混合债基收益领先，而纯债基金出现面临调整。
对于2026年基金投资展望，国联民生证券认为，科技类和消费类基金值得关注。科技产业是国家政策重点鼓励的发展方向，全球人工智能高速发展，相关行业发展空间较大。科技类基金2025年业绩较好，由于赚钱效益，或将继续吸引资金流入。
消费行业目前估值相对较低，2025年涨幅排名相对靠后，相对处于低位，同时提振消费是国家重要战略，未来消费增速有望恢复。
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